说起闽系房企，自当以“激进”著称。近些年来，闽系房企以加杠杆、高周转的方式，在行业内迅速崛起。而作为闽企当中的一股“清流”，中骏却要后知后觉，且“佛系”许多。

1987年中骏从福建泉州起家，在企业前30年的发展历程中，表现一直都不够突出。直到2017年，中骏才意识到自己的掉队，开始强调规模化发展，定下了千亿目标。

3月30日，中骏发布了2020年度业绩报告。全年合同销售额达到约1015亿元，其中包括 合营公司及联营公司的合同销售金额约人民币460.9亿元。这是自2013年首次突破百亿之后，时隔7年，最终突破千亿大关。

图自：中骏集团2020半年财报

然而，新千亿的背后，中骏却面临着成色不足、负债较多、一线失守和产品维权等诸多显性问题，成为制约企业未来进一步发展的阻力和障碍。

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面子上的千亿，难掩负债压力

在过去几年，千亿可以说既是房企规模化发展的一道门槛，也是一项面子工程。随着整个行业的规模提升，眼下千亿房企已达到四十余家，含金量大不如从前。

不仅如此，由于统计口径的不同，房企的合同销售额多以全口径为主，若是从克而瑞发布的2020年权益金额榜上来看，更为真实的千亿房企数量仅为26家。中骏集团则以约674.7亿元排名第45位，处于所谓“小而美”的水平。

回首四年前，而立之年的中骏在黄朝阳的带领下，开启了规模化发展的新征程。2017年，中骏全年销售额约332.47亿元，随后三年通过一系列高周转拿地、激进扩张的方式推进，从而实现了跨过500亿直击千亿的既定目标。

但与此同时，中骏的净利润和债务表现却不容乐观。一方面，中骏在业绩表现上“增收不增利”，2020年营业收入同比增长52.4%，而归母净利润同比仅增长8.1%。毛利率则由2018年的34.6%下降至2019年的约27.6%，2020年继续下降至约24.1%，从股价上看，近三年中骏集团控股（HK1996）始终保持在2～4.6港元之间波动，表现平平。

2021年4月8日11:20中骏集团股价

另一方面，由于近几年激进扩张带来的债务高企问题，也一直受到媒体和业内的诟病。我们用近两年的数据作为参考：

2019年底，总负债为1190.96亿，负债较上一年增加50%