国内7月出口、通胀、金融数据延续弱势，上周外资明显流出、人民币贬值，进而A股大幅调整，沪指破位3200点，主要宽基指数全面下跌。市场风格方面，上周表现为：周期>消费>金融>成长。

金鹰基金权益投研总监、权益投资部总经理、基金经理韩广哲分析表示，2023年初，市场对中国经济复苏抱有较高的预期，期待在新冠疫情过后，消费、生产、投资等领域能够快速恢复到疫情前。半年过去后，大家认识到经济发展的内生修复是需要时间的，经济周期的规律也不是轻易能改变的。目前，中国经济整体呈逐步复苏态势，淡化速度、重视高质量增长的长期目标及其定力，是经济转型升级过程中客观需要的，因此经济出现阶段性波动或者重要性产业衔接不顺畅也可能是有的。

韩广哲表示，考虑到外部地缘政治与贸易环境较为复杂的情况，出口的总量与结构的变化是需要关注的，既包括大型央国企日常经营合同所展示出的“一带一路”订单的增长结构变化，例如从路桥修建的基建发展到工业工程建设，可能也显示各个国家的“结构”升级变化与工业产业发展机遇；而小商品贸易背后代表的民营经济、国内建立起来的、融入全球的工业产业链（如苹果公司、特斯拉等）、欧美跨国企业更强调供应链安全等等，则是让人五味杂陈的，必须着眼长远。

对于韩广哲来说，做投资要着眼长远，坚持长期主义，重视经济与上市公司经营长期变化。他认为，当经济总量没有明显提升且强调内循环，居民当期收入以及增长预期被迫降速时，原有的储蓄和消费目标、支出习惯都可能发生变化，进而慢慢传导给相关行业，例如地产、餐饮、化妆品、出行、服装、食品、家具等，要甄别增量变化与存量兜转。

与此同时，韩广哲表示，科技领域的投资与发展，是国家竞争力与诸多实力的来源。因此，在ChatGPT出现并迭代愈加进步后，人工智能成了科研、科技公司的必争之地，计算机、通信、传媒等行业都在加速推进，人们用手机产业“iphone时刻”类比ChatGPT 4.0的出现，企业与创业者希望尽早在AI领域打开成功之门。无论是A股还是美股，科技板块是今年上半年最大的赢家。从大模型、垂类应用软件到AI芯片、光模块等硬件，相关领域的公司都有着较好的股价表现。

展望下半年甚至更长远，韩广哲表示，依然看好中国经济发展，对中国抱有信心，相信我们在人口、转型升级、产业政策、外部发展等方面，或将逐渐有量变到质变的政策效果出现，股票市场的投资方向也可能在这些未来重要产业变化中。

韩广哲表示，金鹰基金重视中长期产业趋势，努力寻找那些增长“喇叭口”快速放大的行业，选股标准则倾向于行业细分龙头，尤其是经历过行业洗牌、具有护城河优势的大公司，希望能够努力找到那些行业发展势不可挡、公司产品穿越周期的好标的。当行业确定性不够或者公司有瑕疵时，希望结合低位的估值保护，配置在具有性价比的方向，并动态跟踪调整，在行业格局变动、技术演变、环境波动时做好应对，期望通过这样的组合，能够努力给持有人带来长期较好的回报。

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