刚刚过去的3月，全球股市多数收涨，A股小幅回调，新兴市场普涨。前半月受硅谷银行事件影响，全球市场集体承压，后半月随着美国通胀数据的降温，投资者预期美联储或将结束10年来最激进加息周期，美股止跌走强。港股受欧美股市大幅波动的影响，同期先抑后扬，A股小幅回调，新兴市场普涨。

展望4月，金鹰基金表示，A股在一季报业绩下或仍有支撑，外围流动性风险消化接近尾声，市场回调空间有限，仍有结构性机会。进入4月，上市公司迎来一季报披露窗口，届时市场也将提升对基本面的关注度，盈利主导性增强，或能一改2月以来行业轮动较快，风偏（估值）主导的市场风格，市场有望在4月走向新的均衡。4月底的政治局会议也将明确未来政策导向。海外方面，欧美银行系统需消化流动性风险带来的担忧情绪，待情绪逐步稳定，市场对流动性风险可控形成一定共识，进而有助于恐慌缓解和近期过陡降息预期的回补。美债利率短期计入降息较多，或在3.5%震荡。

后续，金鹰基金建议，还须重点关注以下因素，预计这些方面都可能对接下来的A股市场形成波动，从而在边际变化或将对A股市场产生新影响：

1、4月12日美国3月CPI数据。根据克利夫兰联储预测模型，预计3月CPI同比进一步回落至5.2%（前值6.0%），核心CPI同比降至5.6%（前值5.5%），难以明显下行的核心通胀数据或对市场交易货币宽松方向形成压制。

2、4月30日前所有上市公司将结束披露一季报。相比于全年其他财报窗口，一季报财报效应对股价影响更显著，有一季报业绩支撑的上市公司股价获得正收益概率更大。

3、4月底政治局会议。往年来看，此次会议将对开年以来的经济形势做适时的重要判断，并进一步明晰后续的重要政策导向，由此，往往对A股市场的后续运行态势产生关键的政策影响。

关注行业上，金鹰基金建议，4月份可偏向均衡，当前TMT交易拥挤问题或引发小幅回调或板块内分化，板块内白马龙头表现可能更优。此外，食品饮料、新能源等赛道在4月季报窗口业绩支持下，估值偏低阶段有望出现阶段性反弹：

1）科技制造：短期TMT总体赚钱效应和行情扩散相对充分，交易拥挤，性价比较低，缺乏业绩支撑的科技主题投资或顺势调整，有业绩支撑的白马龙头相对占优。中期来看，科技安全仍是未来统筹经济发展和安全的重要政策抓手，数字经济、航天航空、半导体、医疗器械等是自主可控发展的重要领域。当前电子中MLCC、存储等细分行业已出现行业触底、产品涨价迹象。疫情3年，部分制造业资本开支并未充分释放，在政策性金融工具支持下，自动化设备等顺周期的制造业呈现增量需求释放。

2）消费：建议关注业绩兑现较强的方向，包括出行消费（酒店/餐饮旅游），以及自身行业发展动能的消费领域（白酒/啤酒/免税/医疗服务/医美），近期消费板块回调后，性价比已较合适，也会有配置机会。

3）稳增长：当前已观察到二手房市场持续回暖并带动部分一线市场趋于活跃，地产链相关品种受益，此外地产竣工端好于新开工端，稳增长主线仍建议优先考虑地产竣工链（厨电/消费建材/家装家居）。

风险提示：

数据来源wind 截止日期2023.3.31

本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。