近期新能源行业表现弱于大盘，近3个月申万电力设备指数下跌7.98%，而同期沪深300下跌4.27%。目前新能源板块性价比较高，明年一季度基本面或触底，市场已提前反应，同时结构性机会突出。

金鹰基金权益研究部基金经理李恒表示，新能源汽车主要因为今年底补贴即将退出（5千至1万元），市场担忧消费者抢购透支部分明年需求，锂电池产业链12月排产已环比回落，预计明年一季度销量可能趋淡。目前新能源汽车板块调整已较为充分，明年估值中枢或约在20倍左右，一季度行业基本面触底后或有望反弹。

光伏12月起进入产业链排产淡季：欧洲组件市场从8月开始去库存，12月圣诞节影响施工；国内电站12月并网结算高峰，11月提前完成采购。产业链价格正式形成下降趋势，从硅料到组件，并包括辅材。硅料放量并跌价有利于光伏降本，全球地面电站或将显著回暖。近期，美国对中国品牌组件的扣押行为出现好转迹象，商务部也公布了反规避调查初审结果，部分品牌组件未被加征关税，预计美国光伏市场或将开启快速增长。

同时，金鹰基金李恒分析表示，储能行业在全球交替爆发：今年欧洲户储市场受益于俄乌冲突导致能源价格暴涨，明年欧洲终端电价或仍高于今年，欧洲户储需求或将延续高景气；美国储能项目明年将享受ITC优惠，收益率大幅提升，行业需求可能即将爆发；我国电力市场化改革推进中，中央及各地政策密集发布，峰谷电价差拉大、调峰调频收益较为明确。

A股后续整体来看，海内外流动性改善、重要会议明确经济预期、防疫政策优化等多重积极因素将有望持续发酵。随着美联储紧缩节奏缓和得以确认，以及未来国内经济增长预期的不断改善，A股市场投资者情绪或有望持续提振。近期，国内地产融资政策已明显改善，并得到银行系统的积极配合，后续政策效果对行业自身循环运转的影响有待检验。与此同时，国内防疫政策越加强调精准防控，破除防疫乱象对居民正常生活和经济活动的影响，为中长期放开做准备。当前冬季流感易发窗口，疫情形势严峻亦在增大经济压力，将需要流动性宽松支持信贷投放。金鹰基金认为，年底之前，需密切观察12月中央经济工作会议对明年经济的定调，会议相关重要内容预期有望进一步明确中长期视角下我国经济愿景，并对A股投资者形成更清晰明确的政策方向指引，降低市场依然较大的不确定性担忧。

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