量化私募有了动静！

(资料图)

一度提升市场交易量的“量化大厂”，已经沉寂了一年之久。

过去数年，量化机构一直以斩获超额的凌厉架势，俘获了大量资金追逐，超过20家量化机构晋升为百亿私募。

最近一个月，市场风格似乎发出了切换的信号。

资事堂复盘发现：部分大牌机构净值在短短一周之内掀起了“涨停潮”般的反攻。

量化净值“涨停”

刚刚过去的一周（10月31日-11月4日），A股市场大幅反弹，小盘股的代表——中证1000指数在五个交易日，录得7.53%的涨幅。

业内有多家知名机构通过指数增强的策略，不仅追上小盘股的行情，更实现了“赶超”。

值得一提的是，指数增强是量化机构普遍采取的策略，即在跟踪宽基指数的基础上，通过算法模型，将看好的股票加大仓位，将不看好的股票权重调低权重，最终做到复制或战胜指数涨幅的效果。

过去一周的反弹行情中，明汯投资的中证1000产品“拔得头筹”，录得10.44%的单周涨幅，其次是九坤投资（+9.01%）、衍复投资（+8.67%）、金戈量锐（+8.41%）、启林投资（+8.38%）等机构。

可以看出：明汯投资出现了类似于“涨停”的净值增幅，超过同期指数接近3个点。

此种接近“涨停”的情况，还出现于其他策略的产品。

比如：针对中盘股中证500的指数增强策略，赫富投资、思勰投资的相关产品均获得超8%的涨幅，超过指数两个点，超额收益显著。

再如：全市场量化选股产品（不对标指数），多家机构单周收益超过8%，即天演资本（+9.21%）、明汯投资（+9.05%）、星阔投资（+8.86%）、灵均投资（+8.84%）、世纪前沿（+8.46%）。

盘点来看，两家量化机构表现最为亮眼，单周净值涨幅突破9%，即明汯投资和天演资本，与小盘股的强势表现吻合。

昔日千亿私募正在“回本”

资事堂发现：沉寂了近一年的幻方量化——此前风光无限的千亿私募，旗下产品净值也在回升。近期，随着中小盘股票的反弹，幻方的代表产品自9月30日-11月4日，净值涨幅8.50%，超过对标指数1个点。

值得一提的是，今年5月初幻方的产品曾创出年内25个点的回撤值。

再来看其他量化巨头。

另据私募排排网，与上述幻方产品同时间段的中证500指数增强产品，九坤投资阶段性收益是8.12%。

实际上，九坤投资和幻方量化均是业内最头部的机构，管理超过500亿元体量的资金。虽然近期的净值反弹仅仅是短期表现，但需要关注市场风格变化对量化私募的影响。

量化私募“再战地盘”？

A股小市值股票的突然爆发，会否让量化机构掀起一波上涨潮？

实际上，百亿量化机构的快速崛起与2019年开始的指数型牛市有关，当时开启了连续两年的成长类资产上涨行情。

指数行情背景下，超过20家百亿量化机构诞生于中国本土市场，背后募资的利器就是指数增强型产品。

其中，代销渠道与量化管理人更对中证500指数增强产品产生“依赖”，吸引了大量投资者申购。

这与当时市场风格有关——有利于中小盘成长股的行情演绎。这种背景下，量化机构更容易斩获超额收益，即市场平均表现（比如宽基指数）的收益部分。

然而，2021年初“抱团股”解崩后，中小盘股指数型行情亦不再，诸多量化产品走低，并造成了“幻方现象”。

2021年末，曾经管理千亿的幻方量化致信持有人称：由于量化资管行业规模扩展太快，策略同质化严重，加大了整体操作的难度。

随着量化机构业绩近期回升，百亿管理人也出来发声超多。

本周，灵均投资的投资总监马志宇指出：现在量化策略里，中证500和1000指数相对比较好做，随着量化管理规模不断增大，后者的管理策略容量会更小一些，所以今年到目前为止，中证500指增和1000指增的超额收益能力是非常接近的，最看好500指数兼具投资确定性和超额收益的能力。