华尔街见闻早餐FM-Radio｜2022年10月25日

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播音 | 田东

要闻

市场期待欧美央行鸽派转向，欧美股市反弹，但纳指盘中跌超1%，英债飙升。

(资料图片仅供参考)
苏纳克当选英国保守党党首，将出任英国新任首相。
经济衰退信号重现：美国10月制造业PMI两年来首破枯荣线，服务业第四个月萎缩；欧元区10月综合PMI连续四个月低于枯荣线，创23个月新低；英国产出降速创金融危机以来最快。
媒体称日本周一可能展开了第三轮汇市干预。
越南央行加息100基点，为一个月内第二次加息，表态愿意干预外汇市场。
中国公布经济数据，三季度GDP同比增3.9%，9月规模以上工业增加值同比增6.3%、快速回升，消费较二季度加快恢复，前三季度房地产开发投资降8%，就业形势有好转，9月各线城市商品住宅销售价格环比下降或持平。
沪深两市震荡回调，港股走低，纳斯达克金龙中国指数跌超14%，拼多多跌超24%，B站跌近17%，阿里巴巴美股跌超12%。

市场收报

美股：道指涨1.34%，标普500指数涨1.19%，纳斯达克涨0.86%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨1.40%。德国DAX 30指数收涨1.58%。法国CAC 40指数收涨1.59%。英国富时100指数收涨0.64%。

A股：沪指收报2977.56点，跌2.02%，成交额3947亿元。深成指收报10694.61点，跌2.05%，成交额4849亿元。创业板指收报2336.84点，跌2.43%，成交额1629亿元。

债市：美国10年期国债收益率涨1.93个基点，报4.2360%。两年期美债收益率涨3.02个基点，报4.5025%。

商品：WTI 12月原油期货收跌0.47美元，跌幅0.55%，报84.58美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.24美元，跌幅0.25%，报93.26美元/桶。COMEX 12月黄金期货收跌0.1%，报1654.10美元/盎司。沪铜收涨0.42%，沪铝收跌0.08%，沪锌收跌0.41%，沪铅收涨0.10%，沪镍收涨1.67%，沪锡收涨0.48%。

要闻详情

国内宏观

中国公布经济数据，三季度GDP同比增3.9%，9月规模以上工业增加值同比增6.3%、快速回升，消费较二季度加快恢复，前三季度房地产开发投资降8%，就业形势有好转，9月各线城市商品住宅销售价格环比下降或持平

国家统计局：中国前三季度GDP同比增长3.0%。中国前三季度国内生产总值870269亿元，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点，其中三季度国内生产总值同比增长3.9%。中国9月规模以上工业增加值同比增6.3%，较上月加快2.1个百分点。9月份，政策措施加力显效，工业生产明显回升。三季度，全国有23个省规模以上工业增加值增速较二季度回升或降幅收窄、由降转增，回升面达到74.2%。中国9月份社会消费品零售同比增长2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额33532亿元，增长1.2%。1-9月份全国房地产开发投资下降8%，商品房销售面积下降22.2%。1-9月份，房屋新开工面积69483万平方米，下降38.7%。商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，商品房销售额99380亿元，下降26.3%。中国9月城镇调查失业率5.5%。中国三季度就业形势有所好转，青年失业率连续2个月下降，重点群体就业得到有力保障，就业形势总体稳定。9月70城房价公布，各线城市商品住宅销售价格环比下降或持平。9月一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅一落一升，二三线城市降幅扩大。

中国9月出口同比增长5.7%，进口增长0.3%；原油、天然气进口同比小幅下滑，铜进口大增25.6%

海关总署公布数据显示，以人民币计价，9月出口增长10.7%，进口增长5.2%；以美元计价，出口增长5.7%，进口增长0.3%。原油、天然气和钢材的进口量有所下降，未锻轧铜及铜材进口量为51万吨，同比上涨25.62%。

国内公司

特斯拉中国突然宣布大降价，降幅1.4~3.7万元不等；特斯拉三季度在华收入同比增64.8%，前9个月炒币亏1.7亿美元

特斯拉中国宣布，即日起，中国大陆地区特斯拉在售Model 3及Model Y全系车型再降价，降价幅度在1.4万~3.7万元不等。分析指出，特斯拉在中国的交付周期似乎在缩短，中国市场的需求令人担忧。问题在于，这是一个暂时性现象，还是消费者正发生更大变化的迹象。中国市场仍为特斯拉第二大市场，占公司总营收比例为23.9%。周一，特斯拉股价收跌约1.5%，盘中一度跌超7%。

原料涨价与产品跌价双重承压，万华化学三季度净利润再跌46.35%

受行业景气影响，化工龙头毛利率持续下降。今年三季度，万华化学营收413.01亿元，同比增4.14%，归母净利润32.25亿元，同比减46.35%；今年前三季度营收1304.2亿元，同比增21.53%，净利润136.10亿元，同比减30.36%。万华化学表示，原料价格上涨，营业成本增加，毛利减少。

受益于猪价上涨，牧原股份三季度净利大增1097.41%，拟入股新能源企业

猪价上涨推动牧原股份扭亏为盈，公司二季度亏损环比大幅收窄，三季度转为盈利。但受前两个季度业绩的拖累，前三季度牧原股份净利润依然同比下降超过八成。牧原股份拟出资4500万元对南阳龙原科技增资，增资完成后，牧原股份将持有龙原科技45%的股权。

通策医疗三季度净利润同比降18.47%，称集采导致的观望情绪有望在后续放量

通策医疗三季度营业收入8.2亿元，比去年同期增长0.29%，归母净利润2.2亿元，同比下降18.47%，扣非后归母净利润2.1亿元，同比下降20.74%。公司将利润下降归咎于蒲公英分院生产力尚未充分释放、公司储备大量人才导致人力成本支出攀升，以及疫情等原因。

恒立液压三季度净利润同比增长19.98%，业绩改善明显

恒立液压三季度业绩反弹，净利润同比增长19.98%。但受下游行业景气度影响，公司今年前三个季度净利润同比依然维持下跌，跌幅达10.7%。公司挖机油缸产品收入同比下滑22%，液压泵阀产品收入同比下滑25%。

海外宏观

苏纳克当选英国保守党党首，将出任英国新任首相

苏纳克将是英国历史上首位亚裔首相。市场庆祝约翰逊退出，英债全线飙涨，英镑冲高回落。

经济衰退信号重现：美国10月制造业PMI两年来首破枯荣线，服务业第四个月萎缩；欧元区10月综合PMI连续四个月低于枯荣线，创23个月新低；英国产出降速创金融危机以来最快

美欧英数据加剧了市场对衰退似乎越来越不可避免的猜测。美国10月Markit制造业PMI初值49.9，创2020年6月份以来新低；服务业PMI初值46.6，不及预期和前值，连续四个月萎缩；综合PMI初值47.3，也不及预期和前值。受欧洲能源危机打击经济活动影响，欧元区10月制造业PMI创29个月新低，服务业PMI创20个月新低，综合PMI创23个月新低。英国10月综合PMI创23个月新低，进一步跌至荣枯线下方；不含疫情年份在内，受政局不稳、企业信心崩溃影响，英国产出下降速度为2009年全球金融危机以来最快。

媒体称日本周一可能展开了第三轮汇市干预

周一上午，日本市场开盘时，日元兑美元汇率约为149.71日元，徘徊在32年以来低点附近，但在当地时间8点44分的几分钟内，日元兑美元的汇率飙升至145.56日元。有报道称，日本可能展开了第三轮汇市干预。今年以来日本央行“干预”的目标似乎大部分都指向了海外资金。今年日元兑美元23%的跌幅中，有超过五分之四的跌幅发生在海外市场。这表明，在进行海外干预时，日本已经获得了当地政府的批准。

天气温和且供应充足，欧洲天然气价格回落至100欧元，较高点已暴跌70%

周一，欧洲天然气价格自6月以来首次跌破每兆瓦时100欧元，温暖的天气和充足的天然气库存，缓解了人们对今年冬季欧洲天然气短缺的担忧。分析师认为，抑制需求仍是缓解能源危机的关键。

越南央行加息100基点，为一个月内第二次加息，表态愿意干预外汇市场

越南股市重挫、货币屡创新低之际，越南央行宣布大幅加息，表示密切关注本国和海外市场，以及时进行相应管理和动用货币工具。市场人士指出，越南加息旨在防止进一步消耗该国的外汇储备，有估计称越南年内消耗了约20%的外储。

效仿产油国崛起之路，南美欲打造“锂业OPEC”

据参考消息网报道，阿根廷、玻利维亚和智利正在草拟一份文件，以推动建立一个锂矿行业的石油输出国组织（欧佩克，OPEC），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”，像欧佩克设定生产水平以影响每桶原油价格那样影响锂价。华西证券认为，若协议达成，那么未来全球锂资源供给释放的速度将进一步放缓，锂盐维持高位的时间将进一步后延。

美沙关系紧张之际，华尔街大佬本周将纷纷亮相在沙特举办的未来投资倡议大会

自OPEC+违背美国意愿并公布两年来最大力度减产后，美国与沙特阿拉伯之间的紧张关系持续加剧。但在此时，精明的华尔街似乎已经站好队。华尔街大佬本周将纷纷亮相在沙特首都利雅得举办的“沙漠达沃斯”——“未来投资倡议”大会。摩根大通首席执行官戴蒙、高盛首席执行官所罗门、黑石联合创始人苏世民、桥水基金创始人达利欧都将出席。

海外公司

成本压力大，苹果首次上调音乐、电视流媒体服务订阅价

流媒体订阅服务涨价反过来刺激用户对价格较低的含广告服务重新产生兴趣。今年迪士尼+和奈飞都将推出含广告服务。Apple TV+是目前唯一无广告播放的主要流媒体视频服务。

行业/概念

1、燃气改造丨据报道，日前，住建部、国家发改委联合印发通知，进一步明确城市燃气管道等老化更新改造工作要求。通知指出，抓紧制定印发本省份和城市（县）燃气、供水、排水、供热管道老化更新改造方案，原则上于2022年10月底前完成省级方案制定。

点评：目前全国用气人口已超过6.67亿人，全国城镇燃气的使用普及率达到97.87%。燃气已经进入了大规模使用时期，而使用的管道大多是20年前建的，管道老化、老旧，包括新建规模不断扩大。

2、智慧交运丨交通运输部、国家标准化管理委员会印发《交通运输智慧物流标准体系建设指南》，到2025年，聚焦基础设施、运载装备、系统平台、电子单证、数据交互与共享、运行服务与管理等领域，完成重点标准制修订30项以上，打造一批标准实施应用典型项目，持续提升智慧物流标准化水平，为加快建设交通强国提供高质量标准供给。

点评：我国已成为全球最大的物流市场。根据中国物流与采购联合会发布的数据，2016-2020年，我国智能物流市场规模增速均保持在两位数以上，2020年市场规模已接近6000亿元，预计到2025年市场规模超过万亿元。

3、绿色建材丨财政部、住建部和工信部发布扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知，自2022年11月起，在北京市朝阳区等48个市（市辖区）实施政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策。

点评：纳入政策实施范围的项目包括医院、学校、办公楼、综合体、展览馆、会展中心、体育馆、保障房等政府采购工程项目，含适用招标投标法的政府采购工程项目。各有关城市可选择部分项目先行实施，在总结经验的基础上逐步扩大范围，到2025年实现政府采购工程项目政策实施的全覆盖。

4、屋顶光伏丨财政部、住建部和工信部发布通知，今年11月起，在北京市朝阳区等48个市（市辖区）实施政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策，到2025年实现政府采购工程项目政策实施的全覆盖。

点评：天风证券鲍荣富表示，从产业链角度看，“建筑+光伏”赛道空间广阔，在为传统建筑行业提供额外增量空间的同时，也有助于商业模式重塑。除了在传统的光伏建筑领域利用自身的资源优势，建筑企业也在向产业链上游延伸，转型组件生产，进一步增加产业附加值。

5、集成电路丨根据海关总署最新数据，今年前三季度，我国进口集成电路4171.3亿个，减少12.8%；价值2.07万亿元，增长2.6%。另据TECHCET的预估，金属氧化物、干式光刻胶等材料市场将大幅成长，预计2025年市场规模将从去年的5000万美元增加3倍，至超过2亿美元。

点评：集成电路是半导体产品的主要组成部分，占半导体产品80%以上的市场份额。太平洋证券认为，近年来我国大力主导推动整体产业发展，半导体材料需求将迎来市场空间。

6、教育采购丨据仪器信息网统计，近期重大政策利好消息推动国内高校、科研院所纷纷启动仪器设备采购工作，清华大学、北京大学、复旦大学分别发布了各自的仪器采购意向，总意向金额超过10亿元。

点评；据机构测算，科学仪器2025年国内市场空间近800亿元，但此前进口依赖度较高、国产渗透率低（如质谱仪行业国产市占率仅3%），为关键“卡脖子”技术，且相关应用场景涉及国民经济领域的近70%。

7、抽水储能丨据抽水蓄能行业分会数据，截至2022年10月21日，“十四五”期间已核准抽水蓄能电站共计35个项目，装机规模合计为4509.8万千瓦，项目投资金额合计约为3451亿元。

点评：抽水蓄能电站建设有利于平衡我国能源结构，构建以新能源为主的能源体系，助力“双碳”目标的实现。2021年以来，国家和各地方政府机构出台了一系列政策，推动抽水蓄能发展，相关项目建设及落地明显加快。我国抽水蓄能资源储备丰富，价格机制顺畅，建设有望大超预期，产业链公司望受益。