10月多个宏观经济数据于今日上午公布，业内人士分析认为，虽然数据显示10月经济恢复有所放缓，但10月基建投资增速加快，制造业投资稳健增长，其中高技术制造业投资高速增长，并且预计消费有望在11月反弹至1%左右的低速增长状态，政策仍有较大发力空间。

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国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在发布会上表示，10月国际环境更趋复杂严峻，世界经济下行风险在上升，国内疫情防控压力比较大，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力叠加，对经济运行的影响是在加大的：

总的来看，10月份我国经济延续了恢复态势，生产需求继续恢复，就业物价保持稳定，新动能积蓄增强，民生保障有力有效，发展韧性继续彰显。但也要看到，外部环境复杂严峻，世界经济下行的影响逐步显现，国内疫情新发多发，经济恢复有所放缓。

10月基建投资增速加快，制造业投资稳健增长

1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）471459亿元，同比增长5.8%，前值5.9%。其中，民间固定资产投资258413亿元，同比增长1.6%。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.12%。

分产业看，第一产业投资11805亿元，同比增长1.4%；第二产业投资149287亿元，增长10.8%；第三产业投资310367亿元，增长3.7%。第二产业投资增速高于总体5.8%的增速。

分领域看，基础设施投资同比增长8.7%，比1-9月份加快0.1个百分点；制造业投资增长9.7%，较前值回落0.4个百分点；房地产开发投资下降8.8%，降幅较前值扩大0.8个百分点。

红塔证券表示，基建投资继续维持韧性，助力经济增长，前期落地的资金推动基建投资进展。两批共6000亿政策性开发性金融工具已经落地，5000亿专项债限额也基本发行完毕。基建项目的周期通常为2-3年，资本金到位后，项目进度的推进能够不断吸引社会配套融资，起到扩大投资的作用。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，10月制造业投资稳健增长，加之基建投资增速加快，有效对冲房地产投资下滑，固定资产投资保持平稳增长。国内积极推动重大项目加快落地，形成实物工作量，基建投资保持较快增速；国内助企纾困，引导金融机构加大制造业纾困、保供稳价，信贷融资支持，国内制造业经营状况改善，稳定制造业企业信心，制造业投资保持稳健增长；房地产供需两端继续表现疲弱，新屋开工、土地投资、商品房销售等同比继续收缩。

高技术制造业投资同比增长23.6%

10月制造业投资累计同比增长9.7%，比前值下滑0.4个百分点，但其中不仅专用设备和通用设备的投资增速维持在高位，高技术制造业投资同比增长23.6%，远高于总增速，成本优势和产业链优势对经济形成较强支撑力。

红塔证券有三大原因，一是国内低成本优势和新能源产业链对化工、有色、汽车、电气机械行业形成支撑；二是国内技术改造、产业升级、绿色转型、汽车消费景气也对机械设备、新能源汽车等行业形成支撑；三是设备更新改造专项再贷款等政策提振了制造业景气度。

消费领域值得关注 政策仍有较大发力空间

10月份，社会消费品零售总额40271亿元，同比下降0.5%，前值2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额36575亿元，下降0.9%。

中金公司认为，整体而言，10月消费回落是在耐用品消费后劲有所消退，疫情扰动影响线下活动，外需回落有所加速，地产需求仍未见起色等多重因素共同作用下的结果。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，今年以来，受疫情波动影响，社零增速所反映的消费修复过程较为波折，这也是10月社零再现同比负增的主要原因。

进入11月，国内疫情进一步升温，对消费的干扰仍存。但11月11日优化疫情防控的20条措施发布，进一步提升了防控的科学性、精准性，预计11月中下旬疫情对消费的负面扰动将有所缓解。

王青还强调称，考虑到去年同期基数走低，11月消费同比有望反弹至1%左右的低速增长状态。

这一增长水平与当前5%左右的工业增加值增速形成对比，凸显出宏观经济“生产强、消费弱”的特征。这也意味着，接下来为稳定宏观经济大局，促进消费修复，政策面仍需要在适度扩大消费券、消费补贴发放范围和力度，填补居民购买力缺口，刺激消费需求方面继续发力。