8月21日，美邦科技（BJ832471，股价7.74元，市值6.4亿元）发布2023年半年报，这也是美邦科技登陆北交所后的首份中期报告。

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不过，美邦科技上半年“不太好过”。今年上半年，美邦科技实现营业收入约2.1亿元，同比下降29.75%；实现归属于上市公司股东的净利润约653万元，同比下降85.62%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约99万元，同比下降97.69%。

图片来源：美邦科技半年报截图

对于业绩的下滑，美邦科技称，主要原因是报告期内四氢呋喃较上年同期价格大幅回落，导致营业收入与营业利润下滑。

《每日经济新闻》记者注意到，美邦科技IPO之前被问及行业产能过剩风险。彼时，美邦科技表示，BDO（1,4-丁二醇）行业预计将呈现供需两旺的良好发展态势，未来出现供需明显失衡、景气度持续下行的风险较低。

四氢呋喃价格大幅回撤

今年5月，美邦科技于北京证券交易所成功上市。公司的主要产品分别为四氢呋喃和甲苯氧化系列产品，据招股书，2022年两个产品贡献了营业收入的40%和50.83%。

据美邦科技介绍，四氢呋喃是BDO产业链重要的中游产品，上游主要原料为BDO，下游主要应用领域为PTMEG（聚四亚甲基亚甲醚二醇）及其下游氨纶和溶剂、医药中间体等。甲苯氧化系列产品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸，是一类用途广泛的有机化合物，主要用于合成工业化学品、医药、农药、香料等产品。

图片来源：美邦科技2023年半年报截图

从具体的产品收入构成上看，今年上半年美邦科技的精细化工产品实现收入约1.9亿元，同比下降34.6%；解决方案实现营业收入约0.2亿元，同比增长236.2%。

针对精细化工产品收入的下降，美邦科技称主要原因是报告期内四氢呋喃较上年同期价格大幅回落，导致精细化工产品营业收入下降。对于解决方案收入的上升，美邦科技表示，主要原因是报告期内有较大合同项目完工并确认收入。

图片来源：Wind数据截图

Wind数据显示，四氢呋喃的价格出现了较大程度的下滑。华南地区的四氢呋喃中间价从2021年11月的高点约4.4万元/吨一路下降至了目前约1.3万元/吨，价格回撤幅度非常大。

曾称行业持续性供给过剩的风险相对较低

在美邦科技上市前的第二轮审核问询中，北交所提及，中国石油和化学工业联合会最新数据显示，受多重因素影响，预计2022年国内BDO消耗量不及2021年的180万吨。当时的数据显示，国内BDO现有及在建拟建产能合计2786.8万吨，除去拟建产能，未来三年总产能将超过633万吨。

北交所在问询中提及，受生产成本居高不下、有效供给存在不足、产品认定缺乏标准等因素影响，可降解塑料在实际消费市场无法得到普及使用，进一步制约了BDO下游产能释放。

北交所要求美邦科技说明：“BDO市场供求关系的变化趋势，目前是否处于行业下行阶段，是否可能出现产能过剩情形。”

美邦科技回复称，BDO行业出现持续性产能过剩情形的风险较低。公司转引相关研究结果称，随着产业链扩张、利润空间被压缩，可能导致“部分新产能遭‘劝退’”。因此，上述产能未来投产时将考虑企业实际发展情况和项目盈利性等多重因素，最终落地的产能可能明显低于目前的计划规模。

美邦科技表示，供给端，尽管我国BDO行业目前规划产能较高，但最终投产规模预计将结合实际供需情况推进，且受上游电石等原料产能的限制，行业新增产能预计将低于目前规划规模。

美邦科技彼时回复称：“因此，BDO行业预计将呈现供需两旺的良好发展态势，未来出现供需明显失衡、景气度持续下行的风险较低。”

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