全球经济“牵一发而动全身”，俄乌冲突所带来的消极影响正在从区域向世界展开。

当地时间2月25日，伴随俄罗斯乌克兰冲突升级，全球股市出现较大波动——德国股市开盘后，达克斯工业指数下滑了4.35个百分点，跌至13995点，瞬间回到了一年前的水准；反映中小企业股市行情的MDax指数也下跌了2.68个百分点，跌至31031.93点；反映欧元区股市动态的核心指数EuroStoxx 50下跌了4.29百分点，跌至3802.86点。资本市场对俄乌冲突的反应可谓迅速而剧烈。

显然，俄罗斯与乌克兰两国的冲突，所带来的消极影响正在从区域向世界展开。这一冲突是新冠疫情后，又一次足以影响世界经济的重大事件。俄罗斯与乌克兰的武装冲突不仅涉及双方战略、军事、组织能力的动员，也不可避免会产生超越国家边界的国际经济外溢。

2022年2月24日，国务委员兼外长王毅同俄罗斯外长拉夫罗夫通电话。王毅说，中方一贯尊重各国的主权和领土完整。同时我们也看到，乌克兰问题有其复杂和特殊的历史经纬，理解俄方在安全问题上的合理关切。中方主张应彻底摒弃冷战思维，通过对话谈判，最终形成均衡、有效、可持续的欧洲安全机制。

欧盟国家的经济增长或出现衰退

新冠疫情本身已严重影响了全球经济，使本来走弱的全球化变得更加脆弱。军事冲突首先会影响普通民众的日常生活，其中，粮食供应首当其冲。

粮食及供应链一直是世界经济的核心，作为粮食重要生产和出口国的俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦和罗马尼亚需要从黑海的港口运送粮食，任何的军事行动或制裁都可能导致这些港口运输中断。

冲突带来了粮食产业链成本的上涨，地缘冲突带来的风险使整个粮食产业链承压，在各国通胀高企的背景下，增量的粮食通胀风险使相关国家通胀压力持续走强。由粮食供应风险引发的危机容易传导至国民经济各行各业，加剧全球贫困国家的困境，延缓各国发展水平，降低全球经济复苏预期。

能源市场不可避免迎来动荡。目前统计看，欧洲约有35%的天然气依赖俄罗斯，主要是通过穿越白俄罗斯和波兰到德国的管道， “北溪-1” 管道计划直接连到德国市场，其他则需要经过乌克兰。

2020年，由于疫情封锁抑制了需求，从俄罗斯输往欧洲的天然气数量减少，去年在消费量激增的情况下也没有完全恢复，以致价格上涨至纪录高位。俄乌冲突导致俄罗斯对欧洲油气供应中断，德国已经停止审批 “北溪-2”天 然气管道项目，但是依然安抚民众称不会影响天然气价格。

终止油气合作，一方面能够削弱俄罗斯的能源税收，另一方面将使欧盟国家在能源上更加依赖美国的出口。摩根大通表示，紧张局势有可能导致油价“实质性大涨”，并指出如果油价升至每桶150美元，今年上半年全球GDP按年增长率将降至仅0.9%，同时通胀率将提高超过一倍达到7.2%。如此，欧盟国家的经济增长出现衰退或是大概率事件。

▲俄乌冲突扰动全球股市运行。图/IC photo

金融市场波动引发的“蝴蝶效应”难预料

金融市场对国际冲突带来的消极影响反应是敏锐的。由于全球大宗商品出现价格走高趋势，投资者纷纷押注避险资产或者实行投资转向。

鉴于欧洲面临战争风险，投资者已将投资焦点转向他们眼中更为稳妥的理财产品，比如黄金。目前黄金价格已攀升至13个月来的最高点，每盎司1948.77美元。市场分析师认为，短期内黄金价格有望突破2020年8月2072.50美元一盎司的最高纪录。

俄罗斯作为全球最大的天然气出口国，冲突会导致欧洲天然气价格暴涨，在荷兰交付的天然气期货在早盘交易中跳涨30%，达到每兆瓦时115.25欧元，相当于129.62美元。在纽约，美国的天然气价格上涨了6%。

此外，原油价格七年半以来首次突破每桶一百美元，这是对股民心理影响极大的重要标志线。欧洲油气指数下跌0.3%，跌幅在各板块中最小，因油价飙升超过6%，推动布兰特原油自2014年以来首次突破每桶100美元。

OCBC银行经济师 Howie Lee表示：“一旦制裁令生效，俄罗斯原油隔夜之间就会从世界市场上消失，而石油输出国组织欧佩克（OPEC）没有能力去填补俄罗斯留下的巨大缺口。”

建立在风险预判及信任预期基础上的金融市场，其稳定性也将随着战事进展而出现波动。不少涉及乌克兰、俄罗斯以及欧盟国家业务的上市公司，其股票价格将会出现一个新的波动，而因此产生的“蝴蝶效应”最终影响面如何，实难以预料。