国内出口降幅收窄，通胀回升，国内政策进入落地观察期，而美国服务业景气超预期，反映海内外经济延续分化，中美利差走阔驱动人民币汇率贬值，A股走低，沪指再度逼近3100点水平，上周A股主要宽基指数多数下跌。市场风格表现方面，周期>成长>金融>消费。

金鹰基金表示，市场底部区间不悲观，市场情绪跟随政策、基本面修复是短期核心矛盾。虽然当前政策可能进入落地观察期，但经济自身工业企业盈利、物价、库存、出口企稳等积极基本面变化在9月或将会逐渐被市场认知，过度担忧经济快速下行的悲观情绪也或有望得到一定修正。对于今年宏观经济周期和产业周期没有方向上大变化的市场大环境，以高股息为代表的稳健型配置策略或会有相对较好的表现，尤其对于长期持股的投资者。

至于海外，金鹰基金认为，9月美联储跳过加息或是大概率事件，11月是否加息还有赖通胀和就业数据，虽然当前美国服务业仍保持韧性，但近期美国就业数据已出现走弱的迹象，市场有待消化外围货币紧缩的不确定性，加息尾声确认后外围流动性将趋于改善。

聚焦于很多投资者关注的新能源行业来看，金鹰基金权益投资部基金经理李恒表示，新能源行业目前或仍处于筑底阶段，风光车储四大子行业需求均已出现低于预期的情况，戴维斯双击下股价下跌，6月底至今中证新能源指数下跌16.64%（同期沪深300指数下跌2.67%），点位已跌至2020年末水平。新能源大部分环节未进入景气加速趋势，我们对后续行情谨慎乐观，关注光伏辅材、海风等今年已寻底后可能改善的环节。

其中，光伏需求增长放缓，组件价格仍在寻底：上游多晶硅料价格在6月底跌至6万元/吨以下（二线企业现金成本），库存快速下降后价格反弹，目前已涨至8万元/吨以上；但组件价格持续跌至1.2元/W左右（历史最低点），因各组件品牌抢占市场份额，库存下降速度低于预期，价格仍未止跌。光伏辅材头部企业在二季度表现出明显业绩好转，三季度预期或继续走高，但四季度行业需求可能将迎来淡季，市场担忧量价齐跌。

新能源汽车在8月开启降价促销，部分车企对全年销售目标略作下调，锂电排产在9月出现去库存，以应对后续可能的上游锂价下跌，锂电材料头部公司也下修了全年业绩，行业在四季度也面临淡季担忧。

风电今年持续下修装机量预期，海风因广东航道、江苏军事等问题，招标几近停滞，但随着“单三零”政策落地、江苏重现海风招标等信号，预计海风招标市场正走出低谷。储能7-8月装机量均出现明显环比下滑，主要因为锂电池强烈的降价预期导致下游业主推迟进度，同时行业竞争激烈，储能电池和系统价格战导致利润率微薄。

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