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产品类别2025年全年收入2025年全年增速2026年上半年收入2026年上半年增速2025年毛利率2026年上半年毛利率信号转换拓展类40,834.13万元-3.49%15,052.55万元-25.82%19.97%13.44%模具及精密结构件22,337.52万元+33.91%9,264.01万元-13.19%19.07%26.27%电源类8,558.07万元-69.26%1,988.46万元-65.45%11.25%4.18%其他853.01万元+101.47%727.09万元+79.55%51.43%44.05%

2025年电源类收入锐减主要源于原控股子公司东莞润众于2025年1月出表，2026年上半年电源类收入继续下滑至1,988.46万元，管理层在半年报中未再将其列为增长重点。同期模具及精密结构件毛利率由2025年的19.07%提升至26.27%，增幅+8.44个百分点，成为盈利质量改善最明显的板块；"其他"类产品（智能宠物饮水机、智能眼镜充电盒、人体工学支架系列、妙控键盘等）收入增长+79.55%，毛利率达44.05%，为各品类中最高。信号转换拓展类作为第一大收入来源（占上半年收入约55.68%）收入下降25.82%且毛利率下滑9.09个百分点，是拖累整体盈利的核心变量。

分地区看，2025年境外收入占比45.35%，境外毛利率22.59%高于境内16.08%；2026年上半年境外收入10,655.91万元，同比下滑39.14%，降幅显著大于境内的16.51%，境外毛利率亦降至18.18%。高毛利外销业务占比收缩与2025年年报"高毛利外销业务占比下降致使综合毛利率降低"的表述一脉相承。

指标2023年2024年2025年2026年上半年研发投入金额5,028.89万元6,631.86万元5,932.19万元2,228.03万元研发投入占营业收入比例7.37%7.60%8.17%—研发费用同比——-10.55%-15.56%

研发人员数量由2024年末的271人降至2025年末的189人（-30.26%），占比由12.00%降至11.48%，管理层解释系东莞润众出表导致合并范围调整。专利方面，截至2025年12月31日国内专利总数349项（发明专利21项、实用新型221项、外观专利107项）；截至2026年6月30日国内专利总数323项（发明专利21项、实用新型214项、外观专利88项），半年间减少26项，其中实用新型减少7项、外观专利减少19项。

值得注意的是，核心竞争力表述出现明显升级：2026年半年报在研发优势中新增"融合AI前沿技术"，产品优势表述为"通过AI赋能、多设备协同等创新功能持续提升用户体验"，产品矩阵描述由2025年的"充电配件、拓展坞"扩展至"从充电配件、拓展坞到智能配件的产品矩阵"。研发项目端，2025年年报已披露无线充电线圈、移动电源转化率、高速线缆（USB4/Thunderbolt 5/HDMI 2.1/DisplayPort 2.1）、多端口能源技术、UHD视频融合传输、AI磁吸无线充电宝等处于量产或在研状态。公司在巩固"研发-模具-结构件-组装"垂直整合传统优势的同时，正试图向智能化配件方向构建新的能力标签，但研发投入与专利存量的收缩构成约束。

指标2025年全年2026年上半年上年同期（2025H1）营业收入7.26亿元（-16.81%）2.70亿元（-27.18%）3.71亿元（+0.34%）归母净利润-5,555.11万元-1,883.10万元495.45万元扣非归母净利润-6,104.11万元-2,075.14万元10.99万元经营活动现金流净额7,202.41万元（+161.60%）-2,265.96万元（-193.91%）2,412.81万元综合毛利率19.03%17.98%19.62%

管理层对收入下滑的解释为"订单规模有所下降，营业收入同比减少"，叠加"原材料价格上涨""产品价格承压""毛利率有所下降"；利润端另受"固定费用未能大幅压缩，加之汇率波动导致汇兑损失增加、财务费用上升"影响。

经营质量层面有几个信号值得关注：

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