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央行、银保监会宣布符合条件的城市可不设首套利率下限。9月29日，央行、银保监会发布通知，计划在2022年底之前，放宽对22年6-8月新建商品住宅价格环比、同比连续下降的城市的利率限制，当地政府可自主决定维持、下调或取消首套房贷款利率下限。二套房维持当前规定。当前执行的标准为5月15日首套房贷款利率为5年期LPR-20bp，二套房贷款利率为LPR+60bp，根据最新LPR基准利率（4.3%），执行下限分别为4.1%和4.9%。截止至9月份全国100城市在执行利率口径为首套4.15%，二套4.91%，本次政策将极大的放开房价下跌城市的利率空间。
本次政策最大影响全国约50%的市场。根据政策要求，本次利率调节针对价格同环比连续3个月下跌的城市，按照统计局70城市口径计算，有23个城市满足要求，70大中城市商品房销售金额10万亿，满足要求市场为2万亿。70大中城市以外市场规模约为7万亿，多为三四线城市，因此本次政策最大影响全国约50%的市场。此外，根据中国房协二手房价数据，除70大中城市之外的市场中，约有一半城市二手房价6-8月连续同比下跌，所占商品房市场规模约为3.5万亿。
此次政策力度高于历史同期，信贷政策对于销售企稳具备重要意义。本次调节的意义非常重大，在因城施策的大环境下，利率下限作为少数掌握在中央政府手中的调节工具，对提振全国市场信心，具备较强的信号意义。部分城市可以选择“取消”利率下降，其力度甚至高于08、14年的“基准利率0.7x“的水平”。
历史周期中，信贷政策对于销售企稳具备重要意义，08年10月首套利率下限由基准利率0.85x下调至基准利率0.70x，2个月后全国销售转正（08年3季度单季度降幅为31%），14年9月首套利率下限由0.95x下调至0.70x，重点城市成交面积在Q4转正，全国数据降幅也大幅收窄。
虽然是阶段性、针对部分城市的政策，但取消下限的描述是前所未有的。中央层面的直接表述，放宽“因城施策”的政策下限，也有助于各地方政府更好的执行“促进房地产市场平稳健康发展”所需要的后续政策落地，以及帮助居民恢复购房信心。坚定看好地产板块整体投资机会，建议提高“强信用+宽布局”配置比例。
本文来源：广发证券，本文作者：郭镇、乐加栋、邢莘，原文标题：《首次利率不设下限，全国性政策意义重大》
