(资料图片仅供参考)

又一位明星基金经理要离职了！
还是曾经的冠军基金经理。
他就是王君正。
9月9日，王君正卸任工银金融地产、工银精选金融地产基金经理。
当时基金公司说的还比较含蓄，卸任原因是“根据公司安排”。
刚刚过去的周末，王君正又一口气卸任了4只基金的基金经理。
这次，基金公司说的就比较直白了，卸任原因是“因个人原因辞职”。
卸任后，
工银金融地产、工银精选金融地产，由王君正的老搭档鄢耀独立管理。
王鹏已经和王君正共管工银丰盈将近2年的时间，王君正卸任后，这只基金将由他独立管理。
剩下的3只基金，分别交到了胡志利、张剑锋、杨鑫鑫手中。
这也是早就安排好的，8月22日，他们3人在同一天被增聘为共管基金经理。
需要指出的是，
王君正名下还有一只即将发行的新基金——工银恒嘉。
这只基金原定的认购期是8月15日~8月29日。
后面突然改到10月17日~11月29日了（可能和王君正将要离职有关）。
不知道会以谁的名义来发。

01

王君正

王君正身上有2个标签：
一是金融地产。
研究员期间，王君正看的就是金融地产，当上基金经理后，他还兼任着工银瑞信金融地产研究组主管。
他管的工银金融地产也是业内成立时间最早、规模最大的金融地产主题基金。
当然，业绩也很好。王君正任内，基金涨了313.84%，年化收益17%。
2019年以来，金融地产表现一般，被称为“三傻”，人人嫌弃。但工银金融地产依然涨了69.02%，2倍于沪深300指数的收益。
二是冠军基金经理。
2014年下半年，因为金融地产突然狂飙，工银金融地产涨了102.49%，是当年的冠军基金。
投资方法上，王君正偏好高ROE、高盈利增速的公司，也就是行业龙头。
工银金融地产，拿的是金融地产领域的龙头股。
全市场选股的工银美丽城镇，拿的主要是金融地产、消费、医药领域的龙头。
这就要说到王君正的另一个特点了“聚焦研究、深度研究”。
他入行看的是金融地产，2016年把能力圈扩展到医药行业，2018年又覆盖了食品饮料行业，所以持仓主要以这3个行业为主，能占到基金股票仓位的60%左右。
还有先进制造，这也是王君正卸任前看好的方向。电子（科技）、军工、电力设备（新能源）合计也占了20%+的仓位。

02

鄢耀

鄢耀和王君正是一对黄金搭档。
自始至终，工银金融地产都是鄢耀和王君正共同管理的。
所以，王君正的军功章也有鄢耀一半的功劳。
投资方法上，
鄢耀聚焦大金融、大消费、TMT科技成长。
在重仓金融消费的同时，科技成长的仓位会比王君正高一些。
还有一点，鄢耀对医药的兴趣一般，管理的两只基金工银核心优势、工银新金融，医药仓位都只有1%左右。
这次，他接手的是工银金融地产、工银精选金融地产。
这两只基金成立以来，自始至终都是两人共管，王君正卸任影响有限。

03

胡志利

胡志利是一位中生代基金经理，2015年8月开始管理基金。
目前管理时间最长的是工银优质精选。
2017年1月管理以来，基金涨了135.89%，年化收益16.35%，同类排名前11%。
他接手的是工银美丽城镇。
比较两只基金，
胡志利虽然也重仓消费，但金融地产的仓位比较低，更多的仓位放到了新能源（电力设备）上。
反映到十大重仓股上，
工银优质精选十大重仓股里有3只和新能源有关，拓普集团主营业务是汽车零部件，但也被纳入了新能源概念股中。
而工银美丽城镇只重仓了宁德时代一只新能源股票，还有5只金融地产股。
投资方法上，
胡志利认为，基金经理要有超越社会平均回报的能力，也就是能创造超额收益，这是他们存在的意义。
所以他比较看好那些长期前景比较好的行业，也就是消费升级、产业升级，这是他重仓食品饮料和新能源的主要原因。
接手后，大概率会按照自己的方法改造工银美丽城镇。
还有一点，
胡志利会做一定程度的择时。
比如，2017年4季度到2018年2季度，他将股票仓位从86.74%降至70.03%。
2020年4季度以来，工银研究精选的股票仓位从90.24%，最低降至70.54%。
这么做的结果就是他回撤控制的还可以，2018年和这一波大跌中，都跑赢了沪深300。

04

杨鑫鑫

杨鑫鑫最大的特点是“回撤小”。
2019年2月，他管理工银创新动力以来，经历了3轮大跌，但基金最大回撤都控制在10%附近。
他不择时，管理工银创新动力3年多，基金股票仓位最低81.01%，最高84.87%。
也不怎么交易，基金换手率在100%附近。
他控制回撤的主要方法就是买价值股，十大重仓股平均市盈率在10倍左右。
这次他接管的是工银精选平衡。
这只基金定位股债平衡，股票仓位平均在70%附近。
金融地产仓位也比较重，占了基金股票仓位的56.68%。
所以，回撤控制的也还可以，和工银创新动力打了平手。
但杨鑫鑫控制回撤的手段主要是“买价值股+行业均衡配置”，接手后，这只基金金融地产的仓位可能会降下来。

05

张剑峰

张剑峰的标签是“新能源”。
2016年9月开始工银新材料新能源。
这是一只新能源主题基金，十大重仓股里有8只新能源股票，还有两只是建材（东方雨虹）、化工股（万华化学）。
2019年8月14日，张剑峰独立管理以来，基金涨了126.52%。
同期，新能源车指数涨了160.51%，新材料指数涨了97.8%。
张剑峰的表现算是市场平均水平吧。
这次他接手的是工银优质成长，
这只基金的底色是金融地产（20%）+医药（31%）+军工（13%）+电子（11%）+新能源（10%）。
接手后，张剑峰很有可能会大幅提高新能源仓位。

06

王鹏

王鹏的标签是消费（白酒）。
工银总回报是他的第一只基金，
2019年9月16日，他和鄢耀共管以来，基金食品饮料的仓位一路增加，目前已经占到基金股票仓位的63.1%。
工银丰盈，2020年底开始和王君正共管，自那以后食品饮料仓位也是猛增。
从持仓上来看，这只基金早就是王鹏在主导了，王君正卸任对这只基金影响不大。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《又一位冠军基金经理要离职了！》
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